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看點：進擊的鉬價踩下急剎車下游“鋼”需受壓制|行業動態

2023-03-04 12:13:48 來源：英為財情

財聯社3月4日訊（記者張良德特約記者梁祥才）經歷暴力拉升，鉬價近期迎來“急剎車”，上游礦料端已經賺得盆滿缽滿，而下游部分不銹鋼廠迫于價格壓力開始大幅減少鉬鐵鋼招量，甚至有部分不銹鋼廠已修改產線以減少對鉬的依賴，鉬市正在上演一場“冰與火之歌”。

(資料圖片)

財聯社記者從業內獲悉，鉬業近幾年一直處于緊平衡的敏感狀態，很容易受到資金面和情緒的影響。當前鉬價下跌主要是市場理性回調的結果，不銹鋼廠現在趨于保守，鉬鐵鋼招量開始明顯下滑，雖然供緊需強的長期趨勢難以改變，但目前短期鉬價回撤的可能性仍存。

高鉬價壓制下游“鋼”需

春節后鉬價仍一路狂飆創下近17年新高，而作為鉬的需求大戶不銹鋼廠卻并不“買賬”。

鉬是重要的合金原料，鋼鐵行業使用量占鉬總消耗量的80％左右，此外，化工領域使用量約占10%，電子、醫藥等領域合計使用量占剩余的10％。

2008年至今鉬價走勢（圖片來源：Choice數據）據鉬都貿易網數據，2月份鉬鐵鋼招量3300噸，同比下降超四成。需求下降的同時鉬價也開始回落，截至3月3日，鉬鐵成交價約32萬元/噸，較2月約40萬元/噸的高點跌幅近20%。

數據來源：鉬都貿易網“鉬市炒作熱情遭遇了實際需求減量抵制，下游開始接受不了高價，上游一片火熱，下游卻快凍住了。”海南省不銹鋼行業協會執行會長、四川省川聯不銹鋼產業商會執行會長、佛山市金屬材料行業協會執行會長李強在接受財聯社記者采訪時表示，鉬價創近17年新高，整體上主要是由于強需求與弱供應。去年底以來暴漲的根本原因在于，后疫情階段鉬市情緒過于樂觀，而其作為一個小金屬品種，易受到資金和情緒的影響。

上海有色鎢鉬分析師姚伊凡向財聯社記者表示：“像那些不銹鋼大廠，他們之前每次至少都是幾十噸甚至上百噸地買，現在每次大概只要10噸的量，其他小廠就一兩噸地買，這么少的量太少見了。”她認為，近期鉬鐵鋼招量下降，主要系2月上旬鋼廠收到去年12月底的訂單交貨補庫后，基本可以滿足生產，此外由于鉬價過高，316系含鉬不銹鋼一度出現與成本倒掛的現象，也壓制了正常的剛需。

鉬鎢云商鉬分析師王振宇也持相同看法。他認為，一是因為價格太高下游無法快速地接受不銹鋼的高價，另外鋼廠在前幾個月已逐漸建庫存，就是為了規避春節后二三月份習慣性的漲價行情。

福建省寧德市周寧縣不銹鋼產業園青山鋼管福建有限公司（圖片來源：受訪者供圖）有業內知情人士向財聯社記者透露：“鉬價太高了，現在確實已有不銹鋼廠把316產線轉成304或其他產線了。”

上游的狂歡，中游的無奈

隨著鉬價快速上漲，產業鏈上游的礦端企業已經賺得盆滿缽滿，而中游冶煉加工廠商卻難分一杯羹。

據悉，目前金鉬股份（601958.SH）、洛陽鉬業（603993.SH）、吉翔股份（603399.SH）以及河南欒川龍宇鉬業為國內產能靠前的幾家鉬企。

行業龍頭金鉬股份在一眾鉬企中更是風頭無兩，據公司發布的2022年度業績快報，全年實現營業收入95.7億元，同比上升20.02%；實現扣非凈利潤13.68億元，同比上升194.71%。結合三季報計算，公司四季度營收為25.04億元，較上年同期增長27.62%；扣非凈利潤為4.1億元，較上年同期增長490%。

“最近公司沒有明確公開發表對鉬價的看法，我個人對長期價格比較有信心。我們做了幾十年鉬，最差的時候我們挺過來了，現在行情可能也算很好了吧。”財聯社記者以投資者身份從金鉬股份證券部獲悉。

或緣于鉬價上漲，洛陽鉬業（603993.SH）股價也開始回暖，已創近16個月新高。

對于“家里有礦”的龍宇鉬業，有知情人士向財聯社記者透露：“龍宇已經賺翻了，2022年前三個季度就把前一整年的銷售指標都打破了。基本上每次價格跳漲都是它挑的頭，每次放貨600噸左右，大家手里都缺原料就競相去搶購。”

財聯社記者問及龍宇鉬業內部知情人士最近是否有對外出售鉬精礦計劃，對方表示：“（目前）行情不好，暫沒計劃。”

而對于主要處在鉬業中下游冶煉加工環節的吉翔股份，則難從大好行情中分一杯羹。公司在2022年業績預告中提到，鉬業務受到產品及原料價格波動頻繁、產品毛利率偏低等因素影響，導致鉬業務虧損。財聯社記者就此致電公司證券部獲悉：“原料端漲價厲害，去年上下波動有20%，我們成本提高了很多。”

供緊需強趨勢難改，行業何時回歸理性？

在上述多位業內人士看來，鉬業近幾年一直處于緊平衡的敏感狀態，很容易受到資金面和情緒的影響。雖然供緊需強的長趨勢難以改變，但目前短期鉬價回撤的可能性仍存，對長期走勢的觀點則出現分歧。

對于當前熱度過高的鉬行情，李強更是表示擔憂。他認為2007—2008年的鉬業歷史天價曾帶來了近十多年的市場反噬，而此輪的鉬價暴力上漲或也將對產業鏈造成傷害。

李強告訴財聯社記者：“我2月23日在三亞的論壇（第十屆中國國際鉬產業高峰論壇）演講中公開建議鉬業商家‘見好就收’，肯定會引起有些囤貨商的不快。我們要有產業鏈思維，全局性觀察，就發現沒有什么不可替代。比如，在推廣不銹鋼水管方面上海出臺文件了，原來說裝316（含鉬系不銹鋼）管道是好一些，但是價格比304不銹鋼貴太多了，那有可能就用304了。”

對于未來價格走勢，李強認為，鉬業超高價格不可持續，近半年左右鉬價大概率回歸到正常水平，長期鉬鐵價格也應該回落在15萬-20萬元的理性區間。

上海鋼聯鉬分析師魏捷向財聯社記者表示，在國際鉬價松動下滑、國內市場信心動搖以及下游不銹鋼銷售不暢的影響下，短期鉬價承壓下行空間及趨勢仍存。長期鉬價走勢需要邊走邊看，主要關注供需形勢發展變化、主流鉬礦山出貨成交量。

姚伊凡則認為，當前鉬價下跌主要是市場理性回調的結果，不銹鋼廠現在趨于保守，鉬鐵鋼招量開始明顯下滑，短期回調趨勢仍存，長期仍持樂觀態度。

王振宇則有不同看法，他認為雖然春節后鉬價下跌，但二季度隨著政策刺激、傳統大宗商品消費旺季的來臨，以及不銹鋼廠鉬鐵庫存去化后的補庫剛需等因素影響，鉬價大概率還會再次上揚，對今年上半年鉬價保持樂觀預期。預計三季度鉬價仍在高位區間震蕩運行，但在四季度可能會出現比較明顯的回撤。

中信建投近期有研報指出，鉬下游需求大多是較高景氣領域，主要集中在軍工航天、汽車、新能源設備（例如鋰、鈷、鎳生產設備、管道等）、風電、石油石化天然氣管道、LNG儲罐及船舶制造，需求前景廣闊。但目前海外品位下滑，國內環保限制，未來鉬供給端無明顯增量；消費端預計全球維持5%—10%復合增速，預計全球鉬市2023年缺口仍將達到2萬噸以上。

據悉，中國是世界上最大的鉬資源儲量國。據USGS統計，2021年全球鉬礦儲量1607萬噸（金屬量），中國儲量830萬噸，占比超50%。

當前我國鋼鐵行業正在經歷結構性調整，向高性能高附加值的不銹鋼、特種鋼等合金鋼方向發展，如何解決攔道“鉬”似乎成了必須直面的問題。

李強向財聯社記者坦言：“我們之前對含鉬的優特鋼在需求增長預測上趨于保守了，比如相關采礦許可證之前規定的上限量已不夠用了，可以根據實際需求再適當放寬一些。這樣我們增加供應量后，就能夠起到一個改變預期的平抑作用，有利于整個產業鏈更健康地發展。”

（編輯劉琰）

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