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【環球快播報】四季報中看丘棟榮的“堅守”，300億重點持倉是什么？一股被頂格持有

2023-01-14 21:01:05 來源：英為財情

財聯社1月14日訊（記者沈述紅）先是在1月9日首發“一日結募”小爆款，再到今日在管產品四季報出爐，開年后，丘棟榮一直光環籠罩。

(資料圖)

1月14日，明星基金經理丘棟榮管理的四只產品四季報紛紛出爐。數據顯示，截至2022年12月底，丘棟榮管理的4只基金總規模為294.57億元，較2022三季度末的296.86億元微降2.29億元。從申購贖回數據看，上述4只產品過去一個季度均出現了小幅凈贖回。

2022年四季度，丘棟榮管理的4只基金股票倉位均有提升，旗下部分產品頂格持有了中國宏橋和中國海洋石油，這兩只股票在過去四季度的表現也都較為不錯。同期被他增持的股票還有中國海外發展、神火股份、兗礦能源、越秀地產、廣匯能源，馳宏鋅鍺、康華生物、常熟銀行整體持倉則略有減持。行業也在極力關注他的“堅守”。

彼時，權益資產估值仍處于絕對底部位置，在丘棟榮看來，這是系統性配置機會，因此保持了較高的權益資產配置比例，同時也積極配置港股。他直言，港股四季度V型反彈，但各個估值維度基本處于歷史20%分位以內，長期仍具有較高的吸引力，他將保持系統性機會的判斷，繼續戰略性配置。

后市投資思路上，丘棟榮堅持低估值價值投資理念，重點關注的投資方向包括兩大類。

一是估值處于歷史低位的價值股，重點關注供給端收縮或剛性行業，及其在需求復蘇情況下的潛在彈性，主要行業包括大盤價值股中的地產、金融，基本金屬為代表的資源類公司和能源類公司。同時，港股的價值股相比對應的A股更便宜，同時對應的分紅收益率水平極高，其隱含的預期回報水平很高。

二是低估值但具有成長性的成長股，重點關注國內需求增長為主、供給有競爭優勢的高性價比公司，主要行業包括醫藥制造、有色金屬加工、化工、汽車零部件、電氣設備與新能源、輕工、機械、計算機、電子等。“這些行業挖掘到低風險、低估值、且有較高成長性的中小盤標的，有存在成為大牛股的潛質。”丘棟榮說。

4只產品總規模294.57億，均出現小幅凈贖回

在一眾知名基金經理中，丘棟榮2022年管理的部分產品業績無疑稱得上亮眼。截至2022年12月底，他管理的4只基金總規模為294.57億元，較2022三季度末的296.86億元微降2.29億元。

其中，中庚小盤價值2022年四季度末規模為76.15億元，較2022年三季度末的75.87億元略增0.28億元；中庚價值品質一年持有最新披露規模為67.05億元，較上一季度末的66.33億元微增了0.72億元。

同期，他管理的中庚價值領航2022年四季度末規模為116.63億元，較2022年三季度末的118.19億元下降了2.06億元；中庚價值靈動靈活配置最新披露規模為34.74億元，較上一季度末的36.46億元下降了1.72億元。

值得一提的是，上述4只產品過去一個季度均出現了小幅凈贖回。其中，中庚價值領航基金總份額從2022年三季度末的53.64億份縮減至四季度末的51.31億份，期間總申購份額高達1.52億份，總贖回份額為3.85億份；中庚價值品質一年持有總贖回份額同樣超過了總申購份額。2022年四季度，該基金總申購份額達1.47億份，總贖回份額為2.27億份，12月底基金總份額為44.99億份。

中庚小盤價值2022年四季度也出現了凈贖回，贖回份額達2.1億份，2022年12月底基金總份額剩33.91億份。中庚價值靈動靈活配置2022年四季度總申購份額僅1.56億份，低于3.35億份的總贖回份額，其2022年12月底總份額為16.24億份。

股票倉位均有提升積極配置港股和權益資產

股票倉位方面，2022年四季度，丘棟榮管理的4只基金均有不同程度提升。

中庚價值領航的股票倉位從2022年三季度末的91.61%微增至2022年四季度末的92.34%；中庚小盤價值的股票倉位從92.36%提升至93.17%；中庚價值品質一年持有的股票倉位從此前的91.78%上升至93.38%；中庚價值靈動靈活配置股票倉位從此前的89%上升至93.72%。

在具體持倉上，丘棟榮在2022年四季度對旗下產品持倉均進行了較大調整，積極配置港股，四只產品前十大持倉依次為：中國宏橋、中國海洋石油、中國海外發展、神火股份、馳宏鋅鍺、兗礦能源、越秀地產、康華生物、常熟銀行、廣匯能源。

過去一個季度，丘棟榮旗下部分產品頂格持有了中國宏橋和中國海洋石油，這兩只股票在過去四季度的表現也都較為不錯。同期被他增持的股票還有中國海外發展、神火股份、兗礦能源、越秀地產、廣匯能源，馳宏鋅鍺、康華生物、常熟銀行則略有減持。

具體而言，其代表作——中庚價值領航在2022年四季度末的前十大重倉股分別為：中國宏橋、中國海洋石油（以及中國海油）、中國海外發展、神火股份、越秀地產、馳宏鋅鍺、常熟銀行、兗礦能源、康華生物、蘇農銀行。

2022年四季度，丘棟榮管理的上述基金大幅增加了對越秀地產的配置，增持幅度超4成，持倉市值達6.21億元；他同時小幅增加了對神火股份和中國海外發展的配置。兗礦能源在過去的四季度被其新進為第八大重倉股，對銀行股——蘇農銀行的持股數則保持不變。

與此同時，丘棟榮被動減持了中國宏橋、中國海洋石油。目前，上述兩只股票占這只產品的凈值比重依舊分別高達10.28%、9.90%。同時被其減持的，還有馳宏鋅鍺、常熟銀行、康華生物。

中庚價值領航2022年四季度末前十大重倉股中庚小盤價值持倉變動也較為顯著，其2022年12月底的前十大重倉股依次為：神火股份、金地集團、廣匯能源、常熟汽飾、馳宏鋅鍺、康華生物、廣信股份、川儀股份、柳藥集團、創業慧康。

這之中，神火股份在2022年四季度被大幅增持63.69%，至其第一大重倉股，持倉市值為4.84億元，同時有五只股票新進為其前十大重倉股，分別為金地集團、廣匯能源、常熟汽飾、廣信股份、柳藥集團。

同期，馳宏鋅鍺、康華生物、川儀股份、創業慧康則悉數被減持，川儀股份更是從2022年三季度末的第一大重倉股減至第七大重倉股，減持幅度達56.26%。

中庚小盤價值2022年四季度末前十大重倉股中庚價值品質一年持有去年12月底前十大重倉股依次為：中國宏橋、中國海外發展、中國海洋石油、中國海油、兗礦能源、神火股份、馳宏鋅鍺、常熟銀行、越秀地產、旺能環境、中遠海能。

2022年四季度，該基金新進兗礦能源、中遠海能為前十大重倉股；同時增持了神火股份、馳宏鋅鍺和越秀地產。

過去一個季度里，中庚價值品質一年持有還被動減持了中國宏橋，目前，該股占其凈值比例依舊有10.15%，屬頂格持有；同期被減持的還有中國海洋石油、常熟銀行和旺能環境；持有中國海外發展的股票數量較2022年三季度末保持不變。

中庚價值品質一年持有2022年四季度末前十大重倉股中庚價值靈動靈活配置12月底前十大重倉股依次為：神火股份、常熟汽飾、廣匯能源、金地集團、蘇農銀行、柳藥集團、康華生物、保利發展、中國神華、誠益通。

2022年四季度，該基金增持了神火股份、常熟汽飾、康華生物、保利發展，新進廣匯能源、金地集團、中國神華、誠益通為前十大重倉股，同時持有蘇農銀行、柳藥集團的股票數量保持不變。

中庚價值靈動靈活配置2022年四季度末前十大重倉股繼續戰略性配置港股

2022年四季度，權益資產估值仍處于絕對底部位置，對應了很高的風險補償水平。在丘棟榮看來，這是系統性配置機會，因此積極配置權益資產，保持了較高的權益資產配置比例，同時也積極配置港股。

在他看來，過去一年多，中國的“穩增長”與全球范圍內的“防通脹”是最重要的宏觀背景，現在這些正在發生積極變化，方向已經給出，幅度更為關鍵。這表現在：疫情防控切換，更積極、更專注于經濟基本面，迎來參與市場再次起步的時刻，進取的心態，積極的研究，審慎的投資；經濟聚焦國內，彈性較大，基本面與股票定價的錯位，對應了時間和空間上的機會；壓力和摩擦緩解，市場信心恢復，市場信心與基本面雙升的概率在增大。

“回到估值上，A股整體的估值水平在各類指標上均處于周期性的低點區域，一般在此估值水平上對應著系統性的機會，機會大于風險。從結構上看，當前僅有大盤成長一類的股票還處于中性以上的水平，其他類型的風格基本處于低估值區域，從大盤股到小盤股，從價值股到成長股，均有較好的布局機會。”丘棟榮稱。

他直言，港股四季度V型反彈，但各個估值維度基本處于歷史20%分位以內，長期仍具有較高的吸引力，他將保持系統性機會的判斷，繼續戰略性配置。

從兩大方向中挖掘大牛股

后市投資思路上，丘棟榮堅持低估值價值投資理念，通過精選基本面風險降低、盈利增長積極、估值便宜的個股，構建高性價比的投資組合，力爭獲得可持續的超額收益，他重點關注的投資方向包括兩大類。

具體到地產板塊，他認為可股權融資、高信用、低融資成本優勢的龍頭公司，抗風險能力、潛在成長性和盈利質量都會更為優異，并且當前的估值極低，有較好的回報潛力。“相比而言，港股中龍頭房地產企業，估值更為便宜，同時經營策略更穩健，逆勢擴張，擁有持續的內生增長能力。”丘棟榮強調。

他同時認為金融板塊中的銀行，估值基本處于歷史最低水平，對于潛在風險計入非常悲觀預期。他看好有獨特競爭優勢、服務實體經濟或觸達零售終端的區域性或全國性銀行，這類銀行的共同特征是業務簡單扎實穩健，客戶多元結構好，基本面風險小，具有一定的成長性，并且估值較低且資產質量具有安全邊際。

他同時認為，基本金屬為代表的資源類公司處于非常有利的位置，估值極低、現金流好、資本開支少、分紅收益率較高、現價對應的預期回報率高。他會積極配置在能源利用上更有優勢的公司，有望獲取更高阿爾法。在能源類公司方面，他認為能源類公司在香港市場僅以個位數PE交易，對應的分紅率更高，總體呈現出高質量、低風險、低估值、高分紅和高預期回報的特征，具有較高的配置價值。

二是低估值但具有成長性的成長股，重點關注國內需求增長為主、供給有競爭優勢的高性價比公司，主要行業包括醫藥制造、有色金屬加工、化工、汽車零部件、電氣設備與新能源、輕工、機械、計算機、電子等。

丘棟榮分析，以國內需求為主的行業確定性高，挖掘空間巨大，如醫藥制造行業具有較高的性價比和較多的個股阿爾法機會，中下游消費及相關制造業持續孕育阿爾法機會，從中發掘估值位置合理、面向未來具備長期競爭力的優質個股，具有很高的性價比。

廣義制造業中具備獨特競爭優勢的細分龍頭公司也是他所看重的板塊之一，他任務挖掘高性價比公司仍大有可為。制造和安全成為中期主線，工業自動化長期發展動力十足，工業自動化和儀器儀表等為代表的制造環節的價值量擴大、滲透率提高和成長性優異，將進一步體現為扎實的盈利能力和質量。

在汽車零部件板塊上，丘棟榮表示當前我國汽車行業面臨著全球產業遷移和技術升級的雙重窗口期，新能源汽車的發展對汽車行業的終端格局和客戶需求帶來重大變化，諸多國產供應商因此受益。從產業發展趨勢的視角，汽車國產化、電動化、智能化和輕量化四個方向均有巨大的空間，在這些領域挖掘低估值高成長的投資機會。此外，計算機、電子等偏成長行業的部分中小盤成長股均有機會。

“這些行業挖掘到低風險、低估值、且有較高成長性的中小盤標的，有存在成為大牛股的潛質。”丘棟榮說。

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