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INE原油小幅收漲，美國原油庫存驟降且地緣局勢緊張

2022-04-21 16:47:56 來源：英為財情

周四(4月21日)上海原油價格收盤上漲7.4元，漲幅1.10%。主力合約2206終盤收于682.4元/桶，漲7.4元/桶。油價收盤小幅上漲，整體維持震蕩格局。油價上漲的推動因素主要有美國EIA原油庫存大幅度下降，且地緣局勢依然緊張。不過，全球原油需求預期下降限制了油價漲幅。

期貨合約和成交情況一覽

交易綜述與交易策略

（INE原油日線圖）

交易邏輯：IMF下調全球經濟增長預期，且疫情擔憂和能源儲備的釋放給油價壓力。不過，俄羅斯原油出口受阻，歐佩克不愿意增產等因素支持油價。油價整體維持區間震蕩的格局。

技術面來看，油價維持震蕩，但當前價格仍然運行在長期均線上方，主要技術指標都偏向多頭。投資者以逢低吸納為主。

阻力位：INE原油711.0，美油112.86

支撐位：INE原油654.0，美油103.81

中國及海外消息

美國能源信息管理局：美國上周原油庫存減少802萬桶
4月20日，美國能源信息管理局（EIA）公布的報告顯示，美國上周原油庫存減少802萬桶，預估中值為增加300萬桶。此外，上周美國汽油庫存減少76.1萬桶，預估為減少110萬桶；餾分油庫存減少266.4萬桶，預估為減少80萬桶；庫欣原油庫存減少18.5萬桶；煉廠開工率上升1個百分點，預估為升0.5個百分點；?原油產量增加10萬桶/日。

金融博客零對沖評美國至4月15日當周EIA原油庫存稱，美國原油庫存在前一周大幅增加后，上周大降超800萬桶，創2021年1月以來最大跌幅。汽油需求回升至每年這個時候的“平均水平”，表明需求尚未明顯下降。另外，美國原油產量持平在2年高位。

普京：在俄羅斯幫助下，頓巴斯地區一定能夠實現和平
據央視新聞，當地時間4月20日，俄羅斯總統普京在主持非營利組織“俄羅斯-充滿機會的國家”代表會議并回答與會代表的問題時表示，在頓巴斯地區發生的悲劇性事件迫使俄羅斯在烏克蘭開展特別軍事行動，目的是為了頓巴斯人民的生活能恢復正常。普京認為，在俄羅斯的幫助下，頓巴斯地區一定能夠實現和平。

此前，烏克蘭總統澤連斯基17日接受采訪時表示，烏克蘭將為頓巴斯戰斗，這將決定烏克蘭的命運，烏克蘭不會為了結束與俄羅斯的戰爭就放棄烏克蘭東部領土。據央視新聞，當地時間19日，俄羅斯外交部長拉夫羅夫表示，俄軍在烏克蘭正開始下一階段的特別軍事行動。

據新華社北京4月19日報道，烏克蘭總統澤連斯基18日說，俄羅斯軍隊開始向頓巴斯發起進攻。據報道，澤連斯基當晚在視頻講話中說，俄軍對頓巴斯之戰準備已久，俄軍投入了相當數量的兵力用于發動此次進攻。他表示，無論俄軍在頓巴斯有多少兵力，烏克蘭都將應戰，不會放棄屬于烏克蘭的任何東西。

美國原油和燃料出口飆升至歷史新高
周三，美國能源信息署(EIA)指出，美國原油和燃料出口飆升至歷史新高。交易商們表示，歐洲推動了對美國原油的強勁需求。在俄烏危機之后，世界各國都在努力取代俄羅斯的供應。
EIA數據顯示，截至4月15日這一周，美國原油和石油產品出口飆升至創紀錄的每日1060萬桶。該國的出口也超過了進口，這是自1990年以來美國政府數據顯示的最高水平。

自俄烏危機以來，買家從美國購買原油、汽車燃料和液化天然氣等各種能源，美國正成為最后的能源供應國。西方公司撤出了對俄羅斯的投資，并切斷了與俄羅斯能源和貿易公司的聯系，包括美國、英國和加拿大在內的多個國家政府也對原油進口實施了制裁。市場情報公司Kpler的石油分析師Matt?Smith稱：出口強勁是受歐洲經濟的拉動，未來幾周將逐漸顯現。

拉美和歐洲國家對美國柴油的需求仍然很高，出口的全面躍升也幫助美國消化了庫存，推高了價格。美國原油庫存上周暴跌800萬多桶，為2021年1月以來最大單周跌幅。一些交易商表示，美國政府每周公布的數據往往會波動，但也指出對美國原油的需求依然強勁，這表明進入夏季后的出口強勁。他們說，美國原油價格相對疲軟，也可能吸引更多買家。

俄羅斯石油公司匆忙大批出售原油
俄羅斯國有產油巨頭俄羅斯石油公司（Rosneft?PJSC）提出迅速出售大量原油，同時對至少部分貨物的支付程序作出重大調整，令歐洲和亞洲交易商感到意外。此舉再次顯示，俄羅斯對烏克蘭發動特別軍事行動后，該公司的部分業務受到了沖擊。

歐洲方面面臨禁運俄羅斯石油的越來越大的壓力，在禁運落地以前，給敲定石油購銷安排提供了動力。媒體一份要約文件顯示，俄羅斯石油公司提出出售不超過3740萬桶的烏拉爾原油，于5月和6月從西部港口裝船。這達到了其去年每日海上原油出口量的大約40%。

上周中國原油綜合進口到岸價格指數為169.98點
海關總署全球貿易監測分析中心和上海石油天然氣交易中心聯合發布的中國原油綜合進口到岸價格指數顯示，4月11日至17日，中國原油綜合進口到岸價格指數為169.98點，周環比下跌0.23%，同比上漲74.02%。

在現貨市場，本周一（4月18日）中東基準原油現貨估價上漲，迪拜原油現貨估價較4月8日當周上漲10.19%，至108.36美元/桶，阿曼原油現貨估價較4月8日當周上漲10.15%，至108.13美元/桶。由于貿易流程原因，我國原油進口到岸價格往往比國際市場期貨價格和現貨價格滯后一段時間。近期國際油價波動的影響將在后期原油進口到岸價格中逐漸顯現。

中國原油綜合進口到岸價格指數編制由海關總署全球貿易監測分析中心和上海石油天然氣交易中心合作完成，于2019年12月18日首次面世，以價格形式發布，自2020年9月23日起調整為以指數形式發布，以2018年第一日歷周為基期（當周中國原油綜合進口到岸價格為3114元/噸，價格指數為100）綜合反映上一周我國原油進口到岸的價格水平。

機構和分析師觀點

國泰君安期貨研報原油:或延續弱勢
昨夜，內外盤油價延續弱勢，WTI一度再次跌破100美元/桶。近期實際利率飆升。美債收益率、美元指數均出現大幅上漲，帶動大宗商品、黃金紛紛回調。我們此前曾闡述，市場當前多空對于油價分歧的核心在于短期是否需要先釋放流動性快速收緊的利空，一旦市場對俄烏沖突短期升級的預期被證偽，盤面則很有可能復制2021年11月的走勢釋放流動性收緊下的下行壓力。這種回調一旦觸發，很有可能迅速降低通脹預期，并在美聯儲激進縮表態度并未轉變之時促成實際利率的進一步走強，強化油價的下行驅動。因此，在近日這一系統性回調風險初步釋放后，4月剩余交易日依舊需警惕這種下行驅動的形成，油價短線或仍有下跌空間（最弱情況下Brent或考驗90美元/桶，SC考驗600元/桶）。
當然，客觀而言當前原油市場供應依舊緊缺，海外天然氣價格高企、柴油裂解高位就是最好的印證。我們也不認為整個二季度油價均價會出現大幅回落，低庫存、低供應下大概率保持在高位，在二季度的大部分時間里也依舊需要長期防范油價的上行風險。如果油價在4月剩余交易日里如期出現階段性回調，趨勢策略上看則將是二季度逢低多單邊、月間正套的好機會

國投安信期貨：原油逢高布局熊市價差
俄烏沖突以來，我們對于原油系品種的策略主要是與期權工具相結合。近期為避免震蕩行情下買權消耗過多時間價值與移倉成本，策略主要以觀望為主。對于?4?月底?5?月初的時間段來說，歐盟方面表示正在起草分階段禁止進口俄羅斯石油的計劃，最早將在?4?月?24?日法國最后一輪大選投票之后進行談判，普京也在講話中表示要將能源出口轉移到俄羅斯東部和東南部，強調必須開始為向東出口建設基礎設施。在目前歐洲與俄羅斯油氣相互高度依賴的背景下，油氣脫鉤的博弈預計更為長期化及復雜化，預計最終方案中的緩沖時間相對充裕，但也需關注俄烏局勢緊張背景下歐盟出臺極端方案的風險。同時該時間段內俄油實際斷供量將逐步落實，供應端利多擾動的釋放可能逐步接近尾聲且存在很大不及預期的可能。因此目前策略的核心思路是對俄羅斯出口降量不及預期及商業庫存小幅累積驅動的原油下破區間低點進行布局，并盡量減小不利情形帶來的損失，且能夠在短暫風險事件驅動的沖高回落中穩定持倉

廣發期貨原油：宏觀風險偏好較弱?油價震蕩調整為主
需求方面，隨著IMF下調全球經濟增長預測，2022年全球增速從之前的4.4%下調至3.6%，并預計通脹將加速，需求擔憂持續壓制油價。另一方面，國內疫情也使得經濟增長放緩，但隨著疫情邊際轉好，需求好轉預期持續。供給方面，利比亞石油產量已下降至80萬桶/天；另一方面，隨著戰爭的持續，歐盟面臨著越來越大的壓力以對俄羅斯石油實施制裁，德國方面再度聲稱將在年底前停止對俄羅斯石油的進口，但俄羅斯石油公司提出迅速拋售石油，其出口供應情況仍具有不確定性，市場數據顯示俄羅斯原油產量降至1011萬桶/天。美國EIA原油庫存數據顯示上周去庫800萬桶，整體基本面仍存支撐，但當前宏觀風險偏好向下且俄羅斯出口情況仍具不確定性，預計短期油價震蕩調整為主，暫時觀望。

華泰期貨原油日報：EIA石油庫存降幅超預期，美國供需仍偏緊
昨日EIA公布周度數據，整體數據顯示美國石油供需形勢依然偏緊，首先從庫存來看，原油與成品油庫存仍然處于下降趨勢，且降幅要大于市場預期，尤其是原油庫存，成品油方面，餾分油庫存亦降幅較大，不管是原油還是成品油庫存的絕對水平仍舊處于歷史低位，美國的供需矛盾仍在加劇，一方面是頁巖油增產遇到瓶頸，另一方面需求仍舊維持高位且出口需求旺盛。雖然拜登政府拋售戰略儲備理論上能否填補缺口，但我們預計很大一部分儲備原油將通過出口的方式釋放到國際市場，因此美國拋儲可能很大程度上是去填補俄羅斯的供應缺口，而非緩和美國國內供需矛盾，未來隨著進入到夏季出行高峰，我們預計美國供需緊張的局面將會持續。策略：受地緣政治影響走勢偏震蕩，短期中性對待。風險：俄烏局勢緩和，伊朗核談出現重大進展

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